和蘋果公司一樣，鴻海集團(tuán)（富士康）子公司工業(yè)富聯(lián)在發(fā)布最新財(cái)報(bào)后，迎來(lái)股價(jià)大跌。
8月8日晚，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布2023年半年報(bào)，第二天收盤報(bào)22.25元/股，大跌7.98%，一天內(nèi)市值蒸發(fā)383億元。8月10日收盤報(bào)21.5元/股，下跌3.37%，較8日收盤市值蒸發(fā)超530億元。
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今年上半年，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)業(yè)收入約2068億元，降幅為8.21%，若單看第二季度，該公司營(yíng)收1009億元，較上年同期減少16%，創(chuàng)下上市以來(lái)最大的季度營(yíng)收降幅。
工業(yè)富聯(lián)主要代工手機(jī)、電腦、服務(wù)器等產(chǎn)品，這些行業(yè)并不景氣。Canalys統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度全球智能手機(jī)出貨量同比下降10%，其中蘋果下滑13%，工業(yè)富聯(lián)是iPhone最大代工廠。
上半年，工業(yè)富聯(lián)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在于歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.21%，這是由于毛利率提升以及各項(xiàng)費(fèi)用的減少，其中云計(jì)算業(yè)務(wù)板塊的服務(wù)器毛利率持續(xù)提升，同比增長(zhǎng)25%。
值得一提的是，今年，搭上ChatGPT概念，業(yè)務(wù)覆蓋AI服務(wù)器的工業(yè)富聯(lián)股價(jià)大漲，最高曾攀升至26.71元/股，市值一度達(dá)到5300億元。這家公司能靠云計(jì)算煥發(fā)第二春?jiǎn)幔?/p>
市場(chǎng)衰退，大客戶業(yè)績(jī)下滑
綜合過(guò)往財(cái)報(bào)分析，今年上半年是工業(yè)富聯(lián)2018年上市以來(lái)，首個(gè)營(yíng)收同比下滑的半年，今年二季度也是上市以來(lái)，首個(gè)營(yíng)收同比下滑的季度。
在財(cái)報(bào)中，工業(yè)富聯(lián)沒(méi)有解釋今年二季度及上半年收入下滑的原因，時(shí)代財(cái)經(jīng)就此聯(lián)系工業(yè)富聯(lián)相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿未得到回復(fù)。
工業(yè)富聯(lián)的收入為何不如往常？或許可以從它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和所處行業(yè)背景窺探其中端倪。
當(dāng)前，工業(yè)富聯(lián)九成以上收入來(lái)源于3C（計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)電子）產(chǎn)品，以代工為主，其在中國(guó)大陸擁有超過(guò)25個(gè)廠區(qū)，包括深圳觀瀾富士康、富士康鄭州產(chǎn)業(yè)園等，客戶多為全球知名電子設(shè)備品牌廠商，且前五名客戶收入占比較高，業(yè)績(jī)表現(xiàn)與客戶市場(chǎng)表現(xiàn)密切相關(guān)。
蘋果公司是工業(yè)富聯(lián)最重要的客戶，此前，Counterpoint分析師Ivan Lam在接受采訪時(shí)提到，富士康鄭州產(chǎn)業(yè)園承擔(dān)約80%的iPhone 14系列產(chǎn)能。
出貨量減少，蘋果公司業(yè)績(jī)也下滑了。最新財(cái)報(bào)顯示，在截至今年7月1日的三個(gè)月，蘋果公司營(yíng)收約818億美元，同比下滑1.4%，其中iPhone業(yè)務(wù)收入約397億美元，同比下降2.45%。
工業(yè)富聯(lián)在半年報(bào)中提到，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳壓抑消費(fèi)需求，2022-2023年全球智能手機(jī)及穿戴裝備迎來(lái)衰退，其中，2023年上半年全球消費(fèi)性電子市場(chǎng)持續(xù)衰退。
不僅是智能手機(jī)，個(gè)人電腦、平板電腦市場(chǎng)同樣在衰退。從IDC報(bào)告看，今年二季度，全球個(gè)人電腦（PC）出貨量同比下滑了13.4%，連續(xù)第六個(gè)季度收縮，全球平板電腦出貨量同比下降29.9%。
工業(yè)富聯(lián)還做服務(wù)器代工，出貨量在全球穩(wěn)居首位，客戶涵蓋戴爾、H3C、HPE等著名服務(wù)器品牌廠商。
5月，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce集邦發(fā)布一份研報(bào)，對(duì)今年全球服務(wù)器整機(jī)出貨量的預(yù)估下修至1383.5萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.85%，還提到往年第二季度是產(chǎn)業(yè)旺季，今年未如期發(fā)生。
研報(bào)顯示，由于四大CSP（云端服務(wù)供應(yīng)商）陸續(xù)下調(diào)采購(gòu)量，戴爾及HPE等OEM也在2~4月期間下調(diào)全年出貨量預(yù)估，加上國(guó)際形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)因素影響，服務(wù)器需求展望不佳。
云計(jì)算帶飛股價(jià)，未來(lái)能帶飛業(yè)績(jī)嗎？
今年第二季度，工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在于利潤(rùn)，期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)約40億元，較上年同期增加4.17億元，增幅為11.53%。上半年的歸母凈利潤(rùn)約72億元，同比增長(zhǎng)4.21%。
從財(cái)報(bào)看，工業(yè)富聯(lián)歸母凈利潤(rùn)的提升主要在于營(yíng)業(yè)成本的降低，今年上半年其營(yíng)業(yè)成本為1919億元，同比減少約187億元，降幅為8.86%，高于營(yíng)收降幅。
這與各項(xiàng)費(fèi)用的降低有關(guān)，今年1月至6月，工業(yè)富聯(lián)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別同比降低1.2%、0.74%、3.43%，其中研發(fā)費(fèi)用較去年同期減少了1.75億元，
這也意味毛利率的提升，綜合主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本數(shù)據(jù)測(cè)算，今年上半年，工業(yè)富聯(lián)毛利率為7.1%，2022年上半年為6.44%。
若單論第二季度，工業(yè)富聯(lián)的研發(fā)費(fèi)用縮水更為明顯，為24.91億元，同比降幅為7.79%。
當(dāng)前，工業(yè)富聯(lián)發(fā)展策略是“2+2”，第一個(gè)“2”為“高端智能制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，方法是做深端、網(wǎng)、云、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)四大主業(yè)，做實(shí)半導(dǎo)體和新能源車零部件業(yè)務(wù)，第二個(gè)“2”為“大數(shù)據(jù)+機(jī)器人”，助力“第二增長(zhǎng)曲線”。
從收入構(gòu)成看，除了包括手機(jī)、路由器等在內(nèi)的通信移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及高端精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，以及以服務(wù)器生產(chǎn)為主的云計(jì)算業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)均未形成規(guī)模，對(duì)該公司收入影響微乎其微。
今年上半年，云計(jì)算業(yè)務(wù)板塊在工業(yè)富聯(lián)較為顯眼，因?yàn)榇钌螦I概念，股價(jià)一路上漲，從2022年到今年2月長(zhǎng)期在9元/股左右徘徊，如今已然翻倍。
工業(yè)富聯(lián)財(cái)報(bào)也提到，今年上半年，以 ChatGPT 為代表的生成式 AI 應(yīng)用引發(fā)新一輪算力需求。自 2017 年起，公司開始布局 AI 服務(wù)器領(lǐng)域，處于領(lǐng)先地位的 HGX 系列產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展至第四代。
TrendForce集邦咨詢預(yù)估，2023年AI服務(wù)器出貨量將同比增長(zhǎng)逾10%。不過(guò)，由于目前AI服務(wù)器占整體服務(wù)器出貨比例仍不及一成，故尚無(wú)法反轉(zhuǎn)整體服務(wù)器疲弱態(tài)勢(shì)。
“云計(jì)算業(yè)務(wù)讓工業(yè)富聯(lián)翻身的可能性非常小，因?yàn)樗且患易灾餮邪l(fā)能力較弱的企業(yè)?！?資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。他認(rèn)為，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)而言，要靠云計(jì)算取得較大成就是非常困難的。
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