多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，5月新增人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模可能依然偏弱，M1和M2在5月或?qū)㈦p雙回落。
經(jīng)過(guò)4月環(huán)比大幅回落后，綜合多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，5月新增人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)?？赡芤廊黄酢?/p>
新增貸款方面，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，5月新增貸款可能出現(xiàn)同比少增。
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國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月信貸新增規(guī)模約為1.4萬(wàn)億元，且信貸結(jié)構(gòu)或邊際惡化。
具體來(lái)說(shuō)，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月居民中長(zhǎng)期貸款預(yù)計(jì)新增2500億元，同比多增約1500億元，但低于往年正常水平。5月商品房、二手房銷售疲乏，結(jié)合大中城市商品房成交面積數(shù)據(jù)與居民中長(zhǎng)期貸款同比歷史數(shù)據(jù)的回歸擬合，預(yù)計(jì)5月以房貸為主的居民中長(zhǎng)貸低于季節(jié)性水平。低利率環(huán)境下，居民短期消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)居民短期貸款5月新增約2000億元，同比多增約160億元。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超在研報(bào)中預(yù)計(jì)5月人民幣貸款新增1.5萬(wàn)億，同比少增約3900億，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至11.5%。對(duì)數(shù)據(jù)相對(duì)悲觀并提示其可能繼續(xù)低于市場(chǎng)一致預(yù)期的原因，其一來(lái)自去年5月的高基數(shù)，其二，今年一季度的大規(guī)模信貸投放或?qū)罄m(xù)月份有所透支，在當(dāng)前弱修復(fù)期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能及企業(yè)信貸需求較弱；居民端預(yù)計(jì)短期貸款同比略改善，地產(chǎn)銷售高頻仍低迷，但去年疫情沖擊導(dǎo)致低基數(shù)，預(yù)計(jì)今年明顯同比多增。
興業(yè)研究則預(yù)測(cè)5月新增人民幣貸款1.65萬(wàn)億，較上月增加0.93萬(wàn)億。5月票據(jù)利率中樞較4月進(jìn)一步下行，不過(guò)6個(gè)月票據(jù)利率與6個(gè)月NCD利率利差仍然較大，反映融資需求較弱。其中，從企業(yè)端來(lái)看，企業(yè)盈利能力惡化，4月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率處于下行區(qū)間，資產(chǎn)回報(bào)率的回落導(dǎo)致企業(yè)貸款擴(kuò)張的意愿不強(qiáng)。此外，從建筑業(yè)高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，綜合來(lái)看， 5月水泥庫(kù)容比整體走高，主要鋼材庫(kù)存去化緩慢，建筑業(yè)新開工放緩，貸款需求不足。從居民端來(lái)看，第一季度樓市小陽(yáng)春熱情退卻，5月房地產(chǎn)銷售較4月進(jìn)一步回落，居民貸款需求再度轉(zhuǎn)弱。整體而言，5月新增貸款可能出現(xiàn)同比少增的情況。
在信貸偏弱的背景下，加之政府債的回落，市場(chǎng)預(yù)期5月社融也將同比大幅少增。
招商證券認(rèn)為，年內(nèi)社融增速已見頂，預(yù)計(jì)5月社融增量1.9萬(wàn)億(2022年5月2.84萬(wàn)億)，同比大幅少增，少增主要來(lái)自信貸、政府債券及企業(yè)債券凈融資。預(yù)計(jì)5月社融口徑信貸增量1.35萬(wàn)億，同比少增0.47萬(wàn)億。5月企業(yè)債發(fā)行低迷，預(yù)計(jì)凈融資減少500億，同比少增；股票融資或達(dá)600億；政府債券凈融資回落，預(yù)計(jì)5800億，同比少0.48萬(wàn)億。融資需求偏弱，票據(jù)融資明顯增多會(huì)使得未貼現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)5月未貼現(xiàn)下降1000億。信托貸款余額或相對(duì)平穩(wěn)，當(dāng)月或減少200億；委托貸款料增加100 億。預(yù)計(jì)5月表外融資合計(jì)下降1100億元，同比小幅多增。
中信證券預(yù)計(jì)5月社融增速9.8%，比4月下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。除了信貸偏弱以外，政府債在5月也有一定的拖累。主要因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較高，去年要求6月底前新增專項(xiàng)債額度基本發(fā)行完畢，因此5月和6月發(fā)行量較大。預(yù)計(jì)后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度將慢于去年同期，另外企業(yè)債的發(fā)行在5月也有所放緩，其他分項(xiàng)預(yù)計(jì)變化不大。
M1和M2在5月或?qū)㈦p雙回落。
興業(yè)研究指出，5月30大中城市商品房成交面積同比已經(jīng)縮窄至16.4%，較4月環(huán)比下降6.1%，樓市銷售冷淡拖累M1，5月M1預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)5.2%，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；5月信貸、社融需求不足，預(yù)計(jì)增速均有所回落。在季節(jié)性因素影響下，5月M2同比可能較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至12.0%。
本文作者：陳月石，來(lái)源：澎湃新聞，原文標(biāo)題：《5月金融數(shù)據(jù)前瞻：新增貸款可能同比少增，社融增速或回落》
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