周五（8月11日），A股單邊下行，三大指數(shù)均跌逾2%，滬指失守3200點，并創(chuàng)9個月以來最大單日跌幅，市場超4600只股下跌。
吃喝板塊跟隨大市走弱，中證細(xì)分食品指數(shù)50只成份股盡墨，高權(quán)重白酒龍頭股貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份跌幅均在2%左右。此外，伊利股份跌1.33%，海天味業(yè)跌3.84%。
食品ETF（515710）復(fù)制細(xì)分食品指數(shù)走勢，收盤場內(nèi)價格跌1.86%，失守20日均線，全天成交2586萬元。
(資料圖片)
本周食品ETF（515710）累跌3.4%，連續(xù)第二周調(diào)整。吃喝板塊自7月下旬開啟的反彈行情就此結(jié)束了嗎？
【下半年食品飲料板塊或仍有投資空間】
東興證券最新研報認(rèn)為，近期國家各部委陸續(xù)推出經(jīng)濟復(fù)蘇落地政策，帶動食品飲料板塊特別是白酒板塊在7月下旬強反彈，隨著復(fù)蘇政策細(xì)則的落地，市場進(jìn)入平穩(wěn)階段，關(guān)于行情反彈是否結(jié)束的討論也逐漸展開，對此我們認(rèn)為下半年經(jīng)濟觸底回升確定性較高，食品飲料板塊或仍有投資空間。
東興證券指出，從以往經(jīng)濟刺激帶來的板塊股價上漲來看，第一階段是政策預(yù)期階段市場對經(jīng)濟復(fù)蘇信心增強的表現(xiàn)，第二階段是政策落地后，企業(yè)業(yè)績反彈帶來的上漲。例如，2008年底國家公布“4萬億”計劃，白酒板塊估值快速觸底回升，但彼時業(yè)績增速依然處于較低位；2009年底白酒業(yè)績增速開始大幅回升。目前整個板塊處于第一階段，我們判斷隨著政策的逐漸落地，后續(xù)有望推動市場信心繼續(xù)走強。短期匯率上的波動可能會帶來板塊表現(xiàn)的波動，但是不改向上趨勢的判斷。
從基本面角度來看（即第二階段的股價表現(xiàn)），我們認(rèn)為今年中秋將會是非常重要的觀察時間窗口，會對今年Q4和明年全年消費表現(xiàn)有先行指導(dǎo)表現(xiàn)。我們認(rèn)為下半年經(jīng)濟觸底回升確定性較高，建議關(guān)注業(yè)績確定性強的標(biāo)的，同時看好宴席市場復(fù)蘇帶來的次高端酒的復(fù)蘇，以及預(yù)制食品和調(diào)味品行業(yè)的復(fù)蘇。
【白酒板塊信心修復(fù)中，靜待旺季基本面兌現(xiàn)】
白酒核心標(biāo)的在吃喝板塊中舉足輕重。數(shù)據(jù)顯示，“茅五瀘洋汾”在細(xì)分食品指數(shù)中權(quán)重占比合計超50%。
如何看待白酒龍頭股當(dāng)前空間？華西證券表示，“龍頭為王、比拼抓手”。產(chǎn)品角度，行業(yè)仍在加速出清，行業(yè)品牌集中化趨勢加強；需求角度，消費者龍頭優(yōu)先的思維下，比拼品牌積淀和場景剛需，在行業(yè)壓力下，龍頭股擁有相對較強的抗風(fēng)險能力；競爭角度，面對統(tǒng)一的行業(yè)問題，有組織、戰(zhàn)術(shù)、策略和資源的企業(yè)有望率先跑出困境。
國海證券指出，貴州茅臺中報業(yè)績亮眼，連續(xù)三個季度利潤增速超20%，彰顯龍頭經(jīng)營韌性，此前今世緣、山西汾酒、水井坊等陸續(xù)披露的業(yè)績及經(jīng)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)秀。我們此前強調(diào)，板塊前期主要受宏觀層面擔(dān)憂影響持續(xù)回調(diào)，但板塊從基本面、業(yè)績面、趨勢面和估值層面或均具備上漲空間，需靜待市場信心修復(fù)。我們預(yù)計5-6月增速延續(xù)1-4月較快趨勢，行業(yè)實際的基本面表現(xiàn)好于預(yù)期，此外，板塊后續(xù)仍有利好落地，我們基于消費場景恢復(fù)、中秋國慶雙節(jié)合一、禮贈消費恢復(fù)三方面因素看好今年白酒中秋旺季表現(xiàn)，從而持續(xù)提振板塊情緒。
根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計顯示，當(dāng)前細(xì)分食品指數(shù)50家成份股公司中已有19家披露中報業(yè)績情況（含業(yè)績預(yù)告/快報/半年報），其中17家實現(xiàn)盈利，13家業(yè)績雙位數(shù)預(yù)增！從預(yù)告凈利潤同比增長上限來看，6家預(yù)增50%以上。權(quán)重股方面，貴州茅臺、山西汾酒、今世緣已披露業(yè)績情況，凈利同比增幅分別為20.76%、35.15%、26.7%，增長勢頭較好。
就吃喝板塊投資布局而言，建議重點關(guān)注食品ETF（515710）。公開數(shù)據(jù)顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調(diào)味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權(quán)重超50%（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等細(xì)分板塊龍頭。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，細(xì)分食品指數(shù)PE-TTM30.33倍，處于近3年來9.4%分位點，當(dāng)前估值水平相對較低，中長期配置性價比突出。
數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、華寶基金，截至2023.8.11
風(fēng)險提示：食品ETF（515710）被動跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。
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