8月9日，固生堂（02273.HK）股價迎來上漲，盤中高見7.13%，截至發(fā)稿前，該股報46.35港元，漲6.55%，當(dāng)前公司總市值約111.61億港元。
據(jù)悉，公司于近日公布了上半年業(yè)績預(yù)告，截至6月30日，預(yù)期公司取得溢利凈額約9000萬元至9500萬元，較2022年同期的5360萬元增長約68%至77%；經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增加約55%至65%。
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公司董事會認(rèn)為，溢利凈額的增加主要源于公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，包括線上醫(yī)療健康平臺的醫(yī)生數(shù)量增加、線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量增加及地域覆蓋擴(kuò)大。
近年來，固生堂通過自建和并購不斷擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)版圖。
2020年至2022年，固生堂先后收購線上醫(yī)療健康平臺白露、萬家，搭建了自有線上醫(yī)療平臺；并收購北京市昆侖醫(yī)院有限公司、北京國宗濟(jì)世中醫(yī)醫(yī)院有限公司、杭州大同中醫(yī)門診部、千誠護(hù)理院及回元堂國藥館的股權(quán)等，一步步擴(kuò)大線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。年報數(shù)據(jù)指出，截至2022年底，公司在全國14座城市經(jīng)營共48家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
進(jìn)入2023年，公司持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，具體包括：3月份收購昆山明泰及無錫李同豐兩家醫(yī)院的全部股權(quán)、6月份開設(shè)武漢首家分院及佛山禪城分院、7月份收購上海寶中堂嶗山及峨山店。
對此，信達(dá)證券研報認(rèn)為，隨著固生堂收入規(guī)?？焖僭鲩L，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。2023年至今，固生堂已經(jīng)新增6家門診部，目前擁有56家門診部，覆蓋全國16座城市，隨著公司擴(kuò)張加速，全國中醫(yī)診療市場呈現(xiàn)加速整合趨勢，固生堂亦有望進(jìn)一步提升市場影響力。
中信建投發(fā)研報指出，固生堂業(yè)績預(yù)告略超該行此前預(yù)期。展望下半年，公司作為中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)龍頭，門店經(jīng)營有望保持良好經(jīng)營趨勢，疊加各地擴(kuò)張計劃的穩(wěn)步推進(jìn)，公司業(yè)績有望回歸快速增長軌道。長期來看，隨著公司持續(xù)增強(qiáng)醫(yī)師資源儲備，不斷提高獲客能力及用戶粘性，積極優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，逐步提升客單價，并通過云HIS系統(tǒng)賦能的數(shù)字化的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營體系，加強(qiáng)內(nèi)部精細(xì)化管理，不斷向連鎖化、規(guī)模化邁進(jìn)，預(yù)計公司門店管理效率及服務(wù)質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。
同時，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，給予固生堂“買入”評級，考慮到中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)連鎖機(jī)構(gòu)的稀缺性，給予公司2023年P(guān)E55X估值，按照公司經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤計算，對應(yīng)合理價值為71.17港元。基于公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張的順利進(jìn)展以及線上線下平臺的充分融合，該行預(yù)計公司2023年至2025年歸母凈利潤分別為2.69億元、3.57億元、4.77億元；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤分別為2.85億元、3.73億元、4.93億元。
公開資料顯示，固生堂主要從事中醫(yī)藥（TCM）醫(yī)療和健康服務(wù)，通過醫(yī)療健康解決方案分部、醫(yī)療保健產(chǎn)品銷售分部兩個分部進(jìn)行經(jīng)營活動。
其中，醫(yī)療健康解決方案分部通過線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)和線上醫(yī)療健康平臺為客戶提供中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù),包括咨詢、診斷、處方服務(wù)、湯劑和理療。醫(yī)療保健產(chǎn)品銷售分部主要負(fù)責(zé)相關(guān)產(chǎn)品的銷售。該公司的主要產(chǎn)品有阿膠、蟲草、燕窩、石斛、西洋參等藥材。該公司還提供蜂蜜、阿膠糕等營養(yǎng)品。
值得一提的是，固生堂是國內(nèi)首家橫跨北上廣深等區(qū)域，集傳統(tǒng)中醫(yī)醫(yī)療、傳統(tǒng)中醫(yī)教學(xué)、中醫(yī)推廣等為一體的中醫(yī)連鎖機(jī)構(gòu)，公司于2021年登陸港交所上市，成為港股市場為數(shù)不多的中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的。（本文首發(fā)于鈦媒體APP ，作者| 陳偉納）
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